S&P 500 지수 6,500 돌파, 경제 호조 신호에 시장 활기

미국 경제가 예상보다 강한 성장세를 보이면서 주식 시장이 사상 최고치를 경신했습니다. 다만, 투자자들은 곧 발표될 인플레이션 데이터를 앞두고 큰 움직임을 자제하며 신중한 태도를 보이고 있습니다. 단기 국채 수익률은 상승했으며, 달러 가치는 하락했습니다.

중요한 인플레이션 지표 발표를 하루 앞두고, 미국 경제가 초기 추정치보다 더 빠르게 성장했다는 데이터가 공개되었습니다. 이는 미국 경제의 주요 동력인 소비자 지출이 여전히 탄탄하다는 점을 보여줍니다. 이러한 경제 호조는 경기 침체에 대한 우려를 완화시키는 반면, 인플레이션 전망에 대한 불확실성을 키우고 있습니다. 금요일에 발표될 개인소비지출(PCE) 가격 지수(식품 및 에너지를 제외한 항목)는 작년 대비 7월에 2.9% 상승했을 것으로 예상되며, 이는 최근 5개월 중 가장 빠른 상승률입니다.

만약 이번 인플레이션 데이터가 예상치에 부합하거나 그보다 낮게 나오면, 9월 금리 인하에 대한 투자자들의 확신이 더욱 굳어질 가능성이 큽니다. 반대로 예상보다 높은 수치가 나오면 금리 인하 기대가 꺾이지는 않더라도 인플레이션 우려가 커지며 시장 분위기가 냉각될 수 있습니다.

S&P 500 지수는 6,500을 돌파하며 새로운 기록을 세웠고, 시장 변동성을 나타내는 지표는 작년 12월 중순 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 한편, 반도체 기업인 엔비디아는 다소 실망스러운 실적 전망에도 불구하고 일부 긍정적인 평가로 주가 하락 폭을 줄였습니다.

금리 정책에 민감한 2년 만기 국채 수익률은 3.64%로 소폭 상승했습니다. 시장에서는 10월에 한 차례, 연말까지 두 번째 금리 인하가 이루어질 것으로 예상하고 있으며, 9월에는 약 20bp(베이시스 포인트) 정도의 완화 정책이 반영될 것으로 보입니다.

인플레이션 조정 후 국내총생산(GDP)은 2분기에 연율 기준 3.3% 증가한 것으로 나타났습니다. 이는 초기 발표된 3%보다 상향 조정된 수치로, 경제가 모든 면에서 순항 중임을 보여줍니다. 이는 올해 초 관세 정책에 대한 우려가 과도했다는 점을 시장에 확신을 주는 요인으로 작용하고 있습니다. 다만, 시장은 이미 9월 금리 인하를 가격에 반영한 상태이기 때문에, 그때까지 인플레이션 데이터가 안정적으로 유지되는 것이 중요합니다.

다가오는 인플레이션 보고서가 예상 밖으로 높은 수치를 보이지 않는 한, 시장은 계속해서 서서히 상승세를 이어갈 것으로 보입니다. 현재 주식 시장의 밸류에이션이 높은 수준에 있다는 우려가 있지만, 경기 침체와 같은 큰 충격이 없는 한 강세장은 지속될 가능성이 높습니다.

2분기 경제 성장률이 상향 조정되면서 3분기 성장에 대한 기대치도 높아졌습니다. 하지만 고용 성장 둔화는 경제가 이전 분기의 높은 성장률을 유지하기 어려울 것임을 시사합니다. 3분기 경제 성장은 다소 정체될 가능성이 있으며, 이는 금리 인하를 촉구하는 목소리에 힘을 실어줄 수 있습니다.

최근 GDP 보고서는 경제 상황에 대한 약간의 명확성을 제공했지만, 여전히 높은 인플레이션과 약화되는 노동 시장 사이의 균형이 중요한 초점으로 남아 있습니다. 중앙은행이 9월 금리 인하 가능성을 열어둔 가운데, 이후 몇 달 동안 추가 완화 정책이 이어질지는 불확실합니다. 노동 시장에 대한 리스크가 커지고 있다는 점이 금리 인하의 문을 열어주고 있지만, 대부분의 인플레이션 지표는 여전히 중앙은행의 목표치를 상회하고 있습니다.

지난주 미국의 신규 실업수당 청구 건수는 22만 9천 건으로 소폭 감소하며, 고용주들이 경제 불확실성 속에서도 기존 직원을 유지하려는 모습을 보였습니다. 기업들은 대규모 해고를 꺼리고 있지만, 신규 채용은 줄이고 있는 상황입니다. 동시에, 장기 실업자 수가 증가하면서 실직자들이 새로운 일자리를 찾는 데 시간이 더 걸리고 있다는 점이 드러났습니다.

한편, 2분기 PCE(식품 및 에너지 제외) 상승률은 초기 추정치와 동일한 2.5%로 나타났습니다. 7월 인플레이션 데이터 발표를 앞두고 주식 시장이 소폭 상승을 시도하고 있는 가운데, 핵심 PCE 수치가 예상 밖으로 높지 않다면 이번 주 시장의 단기 리스크는 하락이 아닌 상승 쪽에 있을 가능성이 큽니다.

월스트리트에서는 9월이 역사적으로 주식 시장에 약세를 보이는 시기라는 점을 지적하며, 지난 75년간 S&P 500 지수는 9월에 평균 0.7% 하락하며 가장 부진한 달로 기록되어 왔습니다. 하지만 현재 S&P 500 지수는 200일 이동평균선을 상회하고 있으며, 이런 경우 9월 평균 수익률은 1.3%로 상승하고 긍정적인 결과가 나타날 확률이 60%에 달합니다. 시장 전망은 여전히 낙관적이며, 일부 전문가들은 2026년 6월까지 S&P 500 지수가 6,800까지 오를 것으로 예측하고 있습니다.

결론적으로, 현재 경제 지표와 시장 분위기는 긍정적인 흐름을 보이고 있지만, 인플레이션 데이터와 금리 정책의 방향이 향후 시장의 주요 변수로 작용할 것입니다. 투자자들은 이러한 불확실성 속에서도 기술, 헬스케어, 유틸리티, 금융 섹터 등 다양한 분야에서 균형 잡힌 투자 기회를 모색할 필요가 있습니다.