주식 시장 상승세, 투자자 회의 속에서도 폭넓은 반등 이어져

9월은 통계적으로 주식 시장이 약세를 보이는 달로 알려져 있지만, 이번 주에도 시장은 놀라운 상승세를 기록했습니다. S&P 500 지수를 추종하는 주요 ETF는 2.1% 상승했고, 나스닥 지수를 반영하는 ETF는 2.9% 오르며 강한 모습을 보였습니다. S&P 500과 다우존스 산업평균지수는 새로운 최고치를 경신하며, 대부분의 주요 지수가 최근 한 달간 연간 저항선을 돌파한 상황입니다.

특히, 뉴욕증권거래소(NYSE) 종합지수는 이달 내내 연간 저항선인 20,903을 상회하며 거래되고 있으며, 지난주에는 21,056까지 상승했습니다. 다음 저항선은 22,252로, 현재 종가보다 약 4.1% 높은 수준입니다. 일간 차트를 보면 21,890과 월간 저항선이 주요 장벽으로 보이며, 지난주에는 21,520 부근에서 저항을 테스트했습니다. 주간 지표 역시 22,052 부근에서 상단 저항을 가리키고 있습니다.

시장의 상승세는 기술적 지표에서도 확인됩니다. NYSE의 상승/하락(A/D) 선은 지난 5월에 조정을 마무리하며 저항선을 돌파했고, 새로운 고점을 기록했습니다. 다른 A/D 지표들도 비슷한 움직임을 보였으나, 8월 들어 NYSE A/D 선이 선두를 달리며 새로운 고점을 찍었고, 9월에는 더욱 가파른 상승세를 이어가며 지난주 말에도 최고치를 경신했습니다.

하지만 이런 시장의 강세와는 달리, 투자자 심리는 여전히 회의적입니다. 최근 조사에 따르면 향후 6개월 동안 주식 시장에 대해 비관적인 전망을 가진 투자자가 49.5%에 달하는 반면, 낙관적인 전망을 가진 투자자는 28%에 불과했습니다. 이는 비관론자가 낙관론자보다 21% 더 많다는 의미로, 시장이 고점을 찍고 있는 상황에서는 흔치 않은 결과입니다. 역사적으로 보면, 이런 비관적 심리는 시장 바닥을 나타내는 경우가 많았으나, 현재는 고점에 가까운 상황이라 해석이 엇갈리고 있습니다.

지난주 목요일에는 주요 A/D 지표들이 강한 모습을 보이며 NYSE의 상승/하락 비율이 4:1로 긍정적이었으나, 금요일에는 2:1로 부정적으로 반전되었습니다. S&P 500 종목 중 54%가 하락했고, 더 넓은 범위의 지수에서는 65%가 하락 마감했으며, 나스닥 100 종목 중 38%도 약세로 마감했습니다. 이로 인해 나스닥 100, 러셀 2000, 다우존스 산업평균지수의 일간 A/D 지표는 금요일에 부정적으로 마감되었고, 이런 흐름이 이어지면 다음 주 초에도 일부 지표가 약세로 돌아설 가능성이 있습니다.

나스닥 지수를 추종하는 ETF는 이번 주 1.8% 상승하며 8월 고점인 583.32달러를 돌파했습니다. 이는 583.32~551.56달러 사이의 거래 범위를 완성하며, 다음 목표인 615달러 부근으로의 상승을 시사합니다. 연간 저항선인 572.08달러는 이미 확실히 넘어섰고, 다음 저항은 626.93달러로 설정되어 있습니다. 20일 이동평균선은 575.55달러에서 다시 상승세를 보이며 긍정적인 신호를 보내고 있으며, 주요 지지선은 568.47달러, 더 강한 지지선은 6월 수준인 536.20달러에 위치해 있습니다.

나스닥 100의 A/D 선은 7월 25일에 고점을 찍은 이후 하락세를 보이며 낮은 고점을 형성하고 있습니다. 금요일에는 이동평균선 아래로 떨어졌고, 주요 지지선이 무너질 경우 더 깊은 조정이 예상됩니다. 다만, 상대적 성과 지표는 단기 바닥을 형성하며 이동평균선을 테스트한 후 반등하는 모습을 보이고 있어 긍정적인 신호로 해석됩니다. 성장주와 가치주 비율 역시 7월에 상향 돌파한 후 8월에 재테스트를 거쳐 다시 상승세로 돌아섰습니다.

그렇다면 앞으로 시장은 어떻게 움직일까요? 일간 분석에서는 상충되는 신호들이 많습니다. NYSE A/D 선은 상향 돌파하며 강세를 보이고 있지만, S&P 500과 나스닥 100의 A/D 선은 아직 범위 내에서 움직이고 있습니다. 한편, 글로벌 펀드 매니저들의 현금 보유 비율은 3.9%로, 이는 종종 시장 하락 전에 나타나는 수준입니다. 올해 2월에는 15년 만의 최저치인 3.5%까지 떨어졌다가 큰 하락이 뒤따랐습니다. 현금 비율이 4.3~4.5%로 상승한다면 긍정적인 신호로 볼 수 있으며, 5월 조정 종료 시점에도 이 수준에 도달한 바 있습니다.

결론적으로, 시장의 큰 조정 신호를 미리 감지하기 위해서는 일간 A/D 선의 추세 분석을 지속적으로 주시하는 것이 중요합니다. 현재로서는 시장이 강한 상승세를 보이고 있지만, 투자자 심리와 일부 지표의 엇갈리는 신호는 여전히 주의를 기울여야 할 이유를 제공합니다. 앞으로의 데이터와 시장 움직임이 어떻게 전개될지 지켜보는 것이 필요할 것입니다.